个人资料

apollowang

弘扬中华五千年养生文化， 创建中国最优秀直销品牌。 王博:工商管理硕士，希望和所有的伙伴一起在太阳神直销这一不停成长的企业里实现自我价值。　

文章数量：170

点击人次：954862

博文分类
搜索
存档
最新评论
【转载】 投资未来的十年

我的日志

        一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会于北京时间2013年5月4日如期而至，看空伯克希尔的基金经理道格-卡斯在巴菲特股东会上质疑公司规模过于庞大，巴菲特和芒格纷纷表示反对。巴菲特回答指，因为伯克希尔的规模问题，毫无疑问可能表现会逊于以往，但是其指，在市场不好时，规模可以成为优势，因为伯克希尔有能力提供流动性和稳定性。

　　“为特别优秀的公司支付更高的价格不会是一个错误。”巴菲特如此回答。巴菲特说，公司虽然花了大价钱买很多公司，但是是有节制的。巴老承认公司这两年表现没有以前好，但是08年的危机中，可以看出来规模大的，涉及广泛的好处。

      大会上一位股东向巴菲特和芒格提问，挑选股票有什么标准和方法，二老均表示他们的确不关注数据。

　　巴菲特指出：“我们考察企业的角度很简单，我们就是假设是否会有人看上它，然后向我们要求买下整家公司，买企业时大家都会想知道未来十年它会怎么样。”

　　芒格的回答更为直白：“我们不知道如何通过数据来买股票。我们就知道伯灵顿北铁路公司在过去多年中都有竞争优势。我们不知道未来苹果(AAPL)会怎样。买股票你必须能理解这家公司及它的竞争地位。这些都不可能通过数学显露出来。”

      关于伯克希尔下一笔大交易

　　芒格表示伯克希尔在过去多年里做的好收购中的许多案例都在“大灾难”期间进行的，但很少在如今这个环境下。

　　芒格：由于零利率环境，收购企业的代价非常高。有些时候宏观经济趋势对我们有利，有时候不利，我们只能忍受这一切。我们不是认为自己能够完全预测宏观经济波动的那种人。

　　关于苹果股价大幅下挫，伯克希尔是否会投资苹果

　　尽管近期大笔投资IBM，但伯克希尔在科技企业的投资一直较少，最显眼的就是完全不投资苹果。

　　芒格：全世界都羡慕苹果的成就。但也没有比苹果更不符合伯克希尔想投资的企业标准的。

　　我们真的非常讨厌必须要创造出全新的、创新的科技，还需要一个接一个不间断。在这一点上我们完全做不到苹果这样。所以我们也不会去试图进入苹果。

　　伯克希尔一直偏向大型和可理解的企业，这些企业拥有稳定的盈利能力、良好的股本回报率和强劲的管理层。

　　关于美联储的货币政策和QE

　　芒格认为在金融危机后刺激经济是必须的，但不清楚如何才能最好的做到退出。

　　芒格：（应对金融危机的措施）有力度并且激进，原本也应该如此。但如今，我们何时应该停止又如何从马背上跳下来，我想每个人都不太清楚，包括那些决策者。

　　关于塞浦路斯

　　芒格：塞浦路斯的事情证明了一个古老的事实：你不能相信银行家可以控制自己。只要银行家被允许以X的价格借入资金，而又以X+Y的价格借出资金，那么只要没有法规限制，他们就会疯狂的（一直做下去），做的过度。

　　只要没出问题，银行家可能还会做的更多。我不认为可以相信银行家的自控能力。他们就像吸毒成瘾。

　　关于高频交易

　　芒格：我不认为长期投资者会受到闪电崩盘很大的影响。但我确实认为这很愚蠢，（他们）允许整个系统里半数的交易是短期交易，而这些短期交易都只是为了抢在其他人之前几毫秒时间得知消息。

　　这是合法抢跑。但我认为这本质上是邪恶的，（这些交易的规模）本不应该被允许放大到如今这个地步。为何我们要为一小撮人合法抢跑而支付代价呢？

　　关于自由市场与监管

　　芒格认为在将疯狂扼杀于萌芽方面，中国比美国做的好。（搜狐财经注：CNBC报道原文为“Munger also said China is better than the U.S. at nipping crazy booms in the bud.”相对于美国政府，中国政府将泡沫扼杀于萌芽状态的能力的更强。）

　　芒格：他们（中国）愿意介入干预。他们愿意在盛宴进行到一半时端走盘子。我喜欢这么做。（搜狐财经注：芒格原话为："They're willing to step in and intervene. They're willing to take the punch bowl away right in the middle of the party," … "I like people like that."中国政府愿意介入并干预，他们愿意在狂欢宴会进行到一半的时候将酒杯端走，我喜欢这样。）

　　关于房地产泡沫的兴起与破灭

　　芒格：在那段时间，你不买房就觉得自己很蠢，因为你没有像其他人那样赚钱，因此这是典型的疯狂泡沫。如今人们知道房价也会下跌，就如同上涨一样。 (来源：华尔街见闻)

 

«上一篇：做好人生的五大投资   下一篇：大树理论: 成功的5个条件！»

评论（1） 点击次数（10954）
评论（共1条评论）
  • apollowang 说：十年

    2013-05-06 08:38:24

    只有十年以上的时间沉淀，才能有稳定回报的价值。
用户名： 密码： 登陆后可发表评论，请先登录。